Descripción
En un marco neokeynesiano completamente microfundado, caracterizamos una relación analítica entre la inflación promedio y la volatilidad del precio del petróleo resolviendo el equilibrio de expectativas racionales del modelo hasta un segundo orden de precisión. El modelo muestra que una mayor volatilidad del precio del petróleo induce niveles más altos de inflación promedio. También mostramos que cuando el petróleo tiene baja sustituibilidad en la función de producción, cuanto mayor sea el peso que el banco central asigna a la inflación en la regla de política, menor es el nivel de inflación promedio. La solución analítica indica además que, para un nivel dado de volatilidad del precio del petróleo, la inflación promedio es mayor cuando los costos marginales son convexos en los precios del petróleo, la Curva de Phillips es convexa y el grado de dispersión de precios relativoses más alto. La evolución de la inflación durante los años 70 y 80 es consistente con la predicción del modelo. (Castillo, P., Tuesta, V., & Montoro, C., 2020)
Referencia
Castillo, P., Tuesta, V., & Montoro, C. (2020). Inflation, oil price volatility and monetary policy. Journal of Macroeconomics, 66. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103259 [Published: December 2020]
